截至2022年底，A股共有135支风险警示股，其中ST股81支，*ST股54支。截至2月1日，共有129只风险警示股公布了全年业绩预告，业绩预告类型显示，预盈公司共有28家，减亏公司有46家，预亏公司有43家。

年报披露期渐近，站在退市边缘瑟瑟发抖的ST股们都纷纷吹响了“保壳”的号角。如去年12月*ST吉艾于发布了一则关于受赠现金资产暨关联交易的公告，公司控股股东山高速香榆拟向公司无偿赠与现金资产不少于7亿元；*ST吉药的控股股东卢忠奎决定豁免公司债务35704.78万元，并有其他相关方向公司支付业绩补偿款15854.43万元；*ST亚联也曾接连发布多份公告，包括获得关联方的债务豁免以及受赠股权资产。

(资料图片仅供参考)

对比起其他上市公司紧锣密鼓的保壳行动，2020年迎江西省新余市国资委入主的*ST奇信（002781.SZ）这几个月来却显得格外安静。

从公装巨头到濒临退市

作为我国公共建筑装饰行业的巨头，*ST奇信曾经走过了一段黄金岁月。

公司成立于1995年，是一家以建筑装饰设计与施工为主业，定位健康智慧人居解决方案商的“平台型、综合型、科技型”综合性企业集团。公司为“国家高新技术企业”，同时旗下还拥有2个获得“国家高新技术企业”认定的控股子公司。

根据中装新网发布的“中国建筑装饰行业百强企业名单”，公司已连续19年位居中国建筑装饰行业百强企业前列，连续22年被认定为“广东省守合同重信用企业”，并获得第四届全国建筑装饰行业科技创新大会“科技创新企业”称号。公司承建、参建的建筑装饰项目多次荣获鲁班奖、全国建筑工程装饰奖等国家级和省市级优质工程。同时，“奇信”品牌被认定为“深圳知名品牌”，“奇信集团”商标被认定为“广东省著名商标”，公司在建筑装饰行业保持着一定的品牌影响力与核心竞争力。

随着近年来房地产调控政策的持续深化、融资环境的收紧、部分相关产业链企业的债务违约现象频繁发生，再叠加新冠疫情的反复，给整个地产及其他相关行业公司带来了异常严峻的挑战。2022年，*ST奇信因 2021 年度经审计的期末净资产为负值，股票交被实施退市风险警示。根据深交所规定，若2022年度公司经审计的净资产仍为负值或公司2022 年审计报告为非标准的审计意见，公司股票将面临被终止上市的风险。

江西国资何时出手纾困？

根据*ST奇信的《2022 年度业绩预告》，经公司初步核算，预计 2022 年度末归属于上市公司股东的所有者权益为-9,600.00至-6,800.00 万元。

如此看来，公司已无可能仅凭自身的能力“保壳”。面临此情形，公司背后的新晋大股东新余投控将会如何出手？

新余投控2020年入主*ST奇信时，正值各地国资在A股疯狂“扫货”之际。当时不少民营企业受金融去杠杆和新冠疫情等因素影响，陷入资金链紧缺的状况，同时全国恰逢“国企三年改革”行动，资金优势显著的国有企业就成为了重新盘整上市公司平台资源的重要力量，如*ST奇信等在产业链中具备优势地位的精品“小而美”企业更是国资重点青睐的标的。

对于上市公司而言，获得国有资本支持，不仅可以更好地发展，还可以减轻财务方面的压力，提升抗风险能力。建艺集团于2021年和2022年先后通过定增和股权转让引入珠海国资入主， 2022年前三季度公司的归母净利润便成功扭亏为盈；维业股份被华发集团并购之后，华发集团便先后将旗下华发景龙和建泰建设等优质资产注入上市公司，一方面解决了双方同业竞争问题，另一方面也助力上市公司做大做强主业。

但新余投控过去似乎并未给与*ST奇信太多帮助。*ST奇信曾在2020年12月计划向新余发投发行股份及支付现金购买其持有的西通路桥100%股权，并募集配套资金。但该笔交易因双方未能就交易方案达成一致意见而终止。

另据统计，2020年至今*ST奇信与与新余投控发生过多笔借款，累计借款本金余额为9.45亿元，借款利率皆为5.5%/年的固定利率。考虑到*ST奇信是新余市国资旗下唯一控股的上市平台，若新余投控仍想“保壳”，在短暂的窗口期内，新余投控便只能采取豁免债务或者赠与资产的方式增厚*ST奇信的净资产。

未来的曙光就在前方

如果今年能够成功“保壳”，*ST奇信或许就能迎来下一个春天。

春节前，银监会便表示要做好对投资的融资保障，发挥政策性金融的逆周期调节作用，强化能源、交通、水利等基础设施资金支持。要巩固拓展外贸竞争新优势；此外，发改委也表示2023年将进一步加力支持新型基础设施建设，引导支持社会资本加大相关领域投入。

房地产方面，央行、银保监会等机构表示要保持房地产融资平稳有序，推动做好“保交楼”工作，后续将研究推出包括保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划、民企债券融资支持工具等结构性工具，地产政策端持续发力。随着融资端政策的逐步落地，以及各地因城施策逐步落实，房地产市场也有望逐步复苏，亿翰数据显示，2023年1月百强房企（公司可比口径）单月销售金额环比下降45.5%，同比下降27.4%，降幅已较12月收窄2.1个百分点。

分析指出，随着疫情因素对于今年的生产复工影响逐渐减弱，在基建稳增长、地产政策优化、消费加速复苏三重因素带动下，装饰行业有望迎来历史性拐点，产业链上的相关企业将具备较大的经营弹性。